2025年下半年以來，隨著房地產政策持續加碼與“反內卷”行動的深入推進，建材行業供需格局逐步改善，防水材料領域迎來盈利修復的關鍵窗口。而其中作為行業的龍頭企業，東方雨虹（002271.SZ）更憑借規模與渠道優勢迎來了率先受益。

據東財choice數據顯示，東方雨虹自2025年6月23日至2026年2月25日以來，從9.37元/股起步，最高觸及18.99元/股，近8個月累計漲幅接近翻倍，展現出強勁的復蘇動能與市場認可度。

市場人士分析指出，當前防水材料行業正處在周期轉折的關鍵節點，一方面經過前期深度調整與劇烈出清，行業供給格局顯著優化，中小企業加速退出，頭部企業市占率持續提升；另一方面，政策層面積極引導“反內卷”，疊加2025年底瀝青價格同比走低等因素帶來的成本紅利，行業盈利修復窗口已然開啟。而作為行業龍頭的東方雨虹，近年來持續推進渠道深度變革，同時加速海外戰略布局。從去年整體表現來看，公司經營層面改善信號正持續釋放，主營業務在行業需求承壓背景下實現逆勢增長，市場份額穩步提升；新品類業務保持良好發展態勢，成為公司重要的增長支撐；此外公司經營質量持續優化，全球化布局有序展開。多措并舉之下，公司正引領行業從“價格廝殺”走向“價值回歸”的新階段。

根據2月25日最新市場表現來看，當日東方雨虹股價盤中觸及漲停，最終收漲9.08%，報18.75元/股，公司成為板塊領漲的重要力量。這一表現既是公司去年以來經營改善勢頭的延續，也進一步印證了市場對其龍頭地位及行業復蘇邏輯的認可。

防水行業迎來筑底回暖關鍵期

東方雨虹龍頭地位穩固領跑行業復蘇

在經歷了此前的行業深度調整，防水材料行業當前正處于新一輪周期轉折的關鍵節點。

根據國泰海通研究報告，自2021年行業需求回落以來，防水材料成為消費建材子行業中出清較為劇烈的領域。究其原因，一方面，行業長期存在的“墊資”模式使得部分中小企業在信用風險暴露中難以為繼；另一方面，防水材料作為開工端品類，需求下滑幅度較其他建材更為明顯，受此影響，抗風險能力較弱的企業加速退出。疊加近年價格競爭激烈，多重因素共同作用下，行業供給端經歷了較為徹底的市場出清。

不過，值得注意的是，當前隨著行業集中度快速提升，市場格局正發生實質性變化。頭部企業市占率提升后，繼續以價格戰搶占份額的難度加大，行業進一步降價的內生動力減弱；而龍頭企業若在定價策略上形成共識，提價復價的可行性將隨之增強，行業盈利中樞有望得到修復。與此同時，政策層面也在積極引導行業“反內卷”，2025年7月防水頭部企業相繼發出漲價函，釋放出價格回歸的信號。此外供給端方面，2025年末瀝青價格同比走低，為行業帶來較好的冬儲窗口，有助于2026年盈利改善。在政策與成本雙重利好下，行業有望采取更為穩健的價格策略，推動毛利率修復，當前或正迎來供需關系的拐點。

有業內人士分析指出，在“反內卷”政策推動下，供給側改革加速推進，建材行業產能周期有望迎來拐點。而作為防水行業龍頭，東方雨虹憑借其深厚積淀，有望率先受益于行業回暖與集中度提升的雙重紅利。

據了解，作為行業的龍頭公司，東方雨虹近年來一直聚焦主業，并持續探索新增長曲線。在防水主業上，公司積極拓展基建、城市更新、工礦倉儲、科教文衛等多元化應用場景，依托科研優勢豐富產品體系，持續加強零售、非房及下沉市場開發，穩步提升市場份額。與此同時，東方雨虹充分利用防水主業積累的客戶資源、渠道協同及品牌影響力等優勢，加快推進以砂粉為代表的非防水業務發展，形成第二增長曲線；并借助渠道網絡，布局海外業務及多元化商業模式，培育新的業務支點，為未來可持續發展提供支撐。

不難看出，通過近年來的戰略調整，東方雨虹的經營情況持續向好。企業管理層表示，從當前經營現狀來看，一方面，公司主動優化客戶結構，收縮部分地產大客戶直銷業務，雖導致工建直銷收入短期下滑，但隨著基數降低，其對整體收入的拖累正快速收窄；另一方面，公司競爭優勢持續凸顯，在行業需求承壓背景下，市場份額加速提升，同時零售渠道依托渠道下沉與多品類協同保持穩健，新品類砂粉等業務發展態勢良好。展望后續，隨著行業供需格局改善、價格修復預期增強，東方雨虹憑借已建立的多品類布局與渠道優勢，有望在行業復蘇進程中持續釋放業績彈性，進一步鞏固龍頭地位。

海外優先戰略全面落地，蓄勢開啟成長新周期

在整體經營持續向好、國內業務穩健發展的同時，東方雨虹近年來亦加速推動海外業務布局，其全球化戰略的推進節奏與落地成效，正成為市場關注度持續提升的重要看點。

據研究顯示，目前東方雨虹已將“海外優先”上升為核心戰略，通過組建海外戰略發展集團，系統搭建并完善海外區域人員配置與組織管理體系，形成貿易、投資、并購“三駕馬車”協同發力的全球化布局框架。在產能布局層面，公司加速推進海外供應鏈建設，美國休斯敦、沙特阿拉伯、馬來西亞等地的生產基地均有序推進，其中馬來西亞工廠已于2025年上半年完成試生產，天鼎豐沙特工廠也于2026年1月正式投產，實現本地化。在渠道拓展層面，公司適時通過并購快速獲取海外零售資源，先后收購香港萬昌五金建材有限公司、智利Construmart S.A.等，并于2026年2月完成對巴西Novakem公司60%股權的交割，借助標的企業的本土渠道網絡實現快速切入與市場深耕。數據顯示，2025年上半年，公司海外業務同比增長42.16%，公司海外優先戰略已初顯成效。

據統計，截至2025年底，東方雨虹已在全球布局近70個生產研發物流基地，產品輻射150多個國家和地區，公司海外業務目前正從單一產品出口邁向品牌化、數字化、生態化發展的新階段。

有機構分析表示，當前防水行業在需求結構調整、監管提標及環保趨嚴等多重因素推動下，市場份額持續向頭部集中。東方雨虹憑借國內渠道轉型與多品類布局奠定的堅實基礎，疊加海外戰略的加速兌現，有望構建起“國內修復+海外增長”的雙輪驅動格局。展望后續，隨著海外產能的陸續釋放與并購標的的協同賦能，公司海外業務將延續良好發展態勢，成為未來可持續發展的重要增長引擎，亦將推動其從中國防水龍頭向全球建筑建材系統服務商的跨越式邁進。